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王岐山副主席的演讲赢得了世界舆论普遍和高度赞扬。彭博、路透、《华尔街日报》、《金融时报》、《华盛顿邮报》、CNBC等世界主流媒体认为，王副主席的讲话进一步阐述和强化了习近平主席人类命运共同体的世界命题，是对全球化的有力辩护。王岐山副主席在问答环节特别强调了中美关系合则两利、斗则俱损的现实情况，并在正逢中国经济数据发布之时表达了对中国经济长期持续健康发展的信心。

11月13日，阿里巴巴正式启动了募资超千亿港元的香港IPO计划。11月26日上午，阿里巴巴在港交所正式挂牌，共募资1012亿港元，规模在2019年排名全球第二，仅次于沙特阿美。在阿里巴巴等巨头的带动下，此前通过聆讯的公司也加快了招股进程，港股IPO市场迅速升温。截至12月25日，港股的IPO集资总额已由前8月的711亿港元，迅速增至约3000亿港元。

虽然有些海内外机构已经在探索股票交易中采用区块链技术，但肖风直言这个场景中法律框架已经完善，也不太需要用到这项技术：上交所每秒20万笔成交，目前的技术足够支撑这样的交易量，也完全可做到T+0交易清算。另外，交易所负责交易确认、中证登负责股票过户、银行负责资金清算，“三权分立”的模式是全球经历无数次风险事件后总结经验形成的制度，没必要通过区块链的分布式账款清算做到“三步合一”，这样做反而带来未知风险。

本文将对历史上的货币信用周期进行回顾，着重探究不同货币与信用环境下债券市场的表现差异，并从中提取出可供操作的投资策略。一、货币信用周期的划分根据货币政策及信用条件的两两组合，可以将货币信用周期划分为“宽货币+宽信用”、“宽货币+紧信用”、“紧货币+宽信用”、“紧货币+紧信用”等四种状态。从理论上来看，“宽货币+紧信用”的条件最有利于债券市场，此时通常意味着经济增速下降、实体融资需求较弱，同时央行有意释放流动性、降低融资成本以刺激投资活动。反之，在经济出现过热、融资需求旺盛、货币政策开始收紧的阶段，债市通常表现不佳。

“孙正义在跟创业者打交道时并没有足够的谦逊。他是另一种心态。程维拒绝他时，他就说我要用巨量的钱去支持你的对手。于是程维妥协了。Uber也是如此。”“当愿景基金砸大钱去支持诸如WeWork这样的企业，用没有效率的烧钱去扩展市场时，类似的企业就看上了愿景基金，他们不再用精力研究商业模式以及回到商业本质就是要赚钱，而是以2愿景基金为目标。这是一种腐坏和懒惰。”

在调控背景下，从去库存到房价上涨，中西部城市房地产市场走出别样行情。领涨背后，中西部去库存逻辑究竟是什么？10月26日，某房企高管对21世纪经济报道记者透露，三四线城市去库存主要是三个逻辑：减供应、增需求以及涨房价。就增需求而言，棚改的作用在三四线城市表现比较明显，并且也对当地房价上涨起到了一定支撑作用，但在不同城市表现力度并不相同。大规模的棚户区改造最早始于东北地区，棚改本意是为了更好解决棚户区百姓住房问题，前期多以实物安置为主。2014年前后，部分三四线城市房地产市场供给过剩，为实现去房地产库存，棚改货币化安置开始出现并逐渐主流化，同时央行创设新工具——抵押补充贷款（PSL）以支持棚改。